Makalah ini
akan membahas Efisiensi Pasar dalam hubungannya dengan kehidupan Perekonomian
indonesia.Secara umum, efisiensi pasar (market efficiency) didefinisikan oleh
Beaver (1989) sebagai hubungan antara harga-harga sekuritas dengan informasi.
Secara detail, efisiensi pasar dapat didefinisikan dalam beberapa macam
definisi,yaitu: (1)definisi pasar didasarkan pada nilai intrinsik sekuritas,
(2) definisi efisiensi pasar didasarkan pada akurasi dari harga sekuritas
(Fama, 1970), (3)definisi efisiensi pasar didasarkan pada disstribusi dan
informasinya (Beaver, 1989) dan (4) definisi efsiensi pasar didasarkan pada
proses dinamik (Jones, 19951)
1. Definisi
Efisiensi Pasar Berdasarkan Nilai Intrinsik Sekuritas
Konsep awal
dari efsiensi pasar yang berhubungan dengan informasi laporan keuangan berasal
dari praktek analis sekuritas yang mencoba menemukan sekuritas-sekuritas dengan
harga yang kurang benar (mispriced). Sekuritas:sekuritas yang dihargat kurang
benar (mispriced) merupakan sekuritas-sekuritas yang haganya menyimpang dari
nilai intrinsiknya atau nilai fundamentalnya. Untuk konteks seperti ini,maka
efisiensi pasar (market efficiency) diukur dari seberapa jauh harga~harga
sekuntas menyimpan. dari nilai intrisiknya(Beaver, 1989). Dengan demikian suatu
pasar yang efisien menurut konsep ini dapat didefinisikan sebagai pasar yang
nilai-nilai sekuritasnya tidak menyimpang dari nilai-nilai intinsiknya
2. Definisi
Efisiensi Pasar Berdasarkan Akurasi Ekspektasi Harga
Fama (1970)
mendefinisikan efisiensi pasar sebagai berikut:
“Suatu pasar
sekuritas dikatakan efisien jika harga-harga sekuritas”mencerminkan secara
penuh” informasi yang tersedia”.
3. Definisi
Efisiensi pasar berdasarkan Distribusi informasi
Beaver (1989)
memberikan definisi efisiensi pasar yang didasarkan pada distribusi informasi
sebagai berikut :
“Pasar
dikatakan efisien terhadap suatu sistem informasi,jika dan hanya jika
harga-harga sekuritas bertindak seakan-akan setiap orang emngamati sistem informasi
tersebut”.
4. Definisi
Efisiensi Pasar didasarkan pada Proses Dinamik
Adalah
Efisiensi Pasar yang mempertimbangakan distribusi informasi yang tidak simetris
dan menjelaskan bagaimana harga-harga akan menyesuaikan karena informasi tidak
simetris tersebut.
ALASAN-ALASAN
YANG MENYEBABKAN PASAR MENJADI EFISIEN
Investor adalah penerima harga (price
takers),yang berarti bahwa sebagai pelaku pasar, investor seorang diri tidak
dapat mempengaruhi harga dari suatu sekuritas.
Informasi tersedia secara luas kepada semua
pelaku pasar pada saat yang bersamaan dan harga untuk memeproleh informasi
tersebut murah.
Informasi dihasilkan secara acak (random)
dan tiap-tiap pengumuman informasi sifatnya random satu dengan yang lainnya.
Investor bereaksi dengan menggunakan
informasi secara penuh dan cepat,sehingga harga dari sekuritas berubah dengan
semestinya mencerminkan informasi tersebut untuk mencapai keseimbangan yang
baru.
ALASAN YANG
MENYEBABKAN PASAR MENJADI TIDAK EFISIEN
Terdapat sejumlah kecil pelaku pasar yang
dapat mempengaruhi harga dari sekuritas
Harga dari informasi adalah mahal dan
terdapat akses yang tidak seragam antara pelaku pasar yang satu dengan yang
lainnyaterhadap suatu informasi yang sama.
Informasi yang disebarkan dapat diprediksi
dengan baik oleh sebagian pelaku-pelaku pasar
Investor adalah individual-individual yang
lugas dan tidak canggih
Bentuk-Bentuk
Efisiensi Pasar
Efisiensi Pasar secara Informasi , Pasar
Efisien yang ditinjau dari sudut informasi saja
Efisiensi Pasar secara Keputusan, Pasar
Efisien yang ditinjau dari sudut kecanggihan pelaku pasar dalam mengambil
keputusan berdasarkan informasi yang tersedia
0 komentar:
Posting Komentar